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　　北京時間9月15日，外匯市場上，離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數(shù)關(guān)口“7”。時隔兩年多以后，人民幣對美元匯率再度一腳邁入“7”時代。

　　未來走勢會怎么走?“破7”以后會有哪些影響?

　　國是直通車綜合官方和專家權(quán)威觀點(diǎn)，推出“十問十答”：

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　　人民幣對美元匯率破“7”到底好不好?我們該如何看待?

　　國是直通車：人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴(yán)重，它只是一個價格而已，肯定會漲回來的，這是必然的。

　　2019年人民幣破“7”的時候，央行就說過，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。

　　大家要認(rèn)識到，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ)，也不會出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。

　　即便這次破“7”了，未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。

　　其實，匯率漲跌的影響已經(jīng)是個老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競爭力和價格優(yōu)勢，推動實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

　　舉例來看，中國出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額，人民幣適度貶值對于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會受益。反過來看，需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會受到負(fù)面影響。

　　2

　　9月6日央行降低了金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，為什么匯率還是持續(xù)貶值呢?

　　國是直通車：首先，央行9月6號宣布的是外匯“降息”的消息，而不是在那天就執(zhí)行了。央行將自2022年9月15日開始，把金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

　　所以最近幾天，外匯“降息”更多的是信號作用，是在向市場“喊話”，如果出現(xiàn)了非理性的貶值，官方是不會坐視不管的。

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　　人民幣貶值是錢更不值錢了嗎?那貶值會不會推高進(jìn)口成本，進(jìn)而導(dǎo)致物價上漲?

　　國是直通車：人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現(xiàn)在用人民幣購買美元的時候。在進(jìn)口結(jié)算需用到美元時，進(jìn)口成本確實會提高。

　　但請注意，如果進(jìn)口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊，其實最近的成本是在降低的，因為人民幣相對這些貨幣其實是在升值。

　　至于物價上漲的問題，中國的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的，國內(nèi)都可以自給自足，人民幣對美元匯率貶值對我們自己內(nèi)部的物價影響很小。

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　　管它是漲還是跌，如果我只用人民幣在國內(nèi)消費(fèi)，人民幣匯率貶值是不是對我沒有影響?

　　國是直通車：不一定。如果你在國內(nèi)消費(fèi)的產(chǎn)品，是通過美元結(jié)算進(jìn)口的，或者其零部件是用美元購買的，那么人民幣貶值的成本可能轉(zhuǎn)移到你要購買的產(chǎn)品價格上，會變貴。

　　舉個最簡單的例子，你在國內(nèi)通過跨境電商海淘，最終消費(fèi)是用美元計價的話，那么對你會產(chǎn)生影響。

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　　美元印了這么多，為什么還很值錢?美元對全世界主要貨幣都在升值嗎?

　　國是直通車：四個字，美元霸權(quán)。美國前財政部長康納利就說過：“我們的美元，你們的麻煩。”

　　一般來說，一直撒錢、瘋狂“放水”，錢肯定就不值錢了。但關(guān)鍵問題在于，美元在全球的貿(mào)易、支付、金融及外匯儲備等各種領(lǐng)域都占據(jù)了絕對的壟斷地位。

　　那么，美聯(lián)儲放的“水”其實是全球在消化，美聯(lián)儲可以通過加息和降息來控制“水”的流向和美元的價格，今年以來美元升值就是在前期為了應(yīng)對疫情的“大放水”后開始了加息，美元回流本土市場，推高了美元的價格。

　　6

　　不僅人民幣在貶值，別國貨幣對美元也在貶值。進(jìn)口成本增加，會讓“全民買單”嗎?

　　國是直通車：“又不是只有人民幣在貶值”確實是當(dāng)前的現(xiàn)狀，前面提到了，歐元、日元、英鎊跌得比人民幣還厲害，所以人民幣相對這些非美貨幣來說其實是升值的。

　　價格優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢都是決定生意的重要因素，這個時候要看出口的競爭力，就要根據(jù)不同行業(yè)來進(jìn)行具體分析。

　　至于進(jìn)口的成本增加，一方面我們的CPI構(gòu)成里的商品基本可以做到自給自足，不用太多擔(dān)心;另一方面有一些商品牽扯到匯率變化的成本提高問題，中國在很多生活必需品的供給上是有一套定價機(jī)制的，經(jīng)過定價機(jī)制出來后的最終價格并不一定都是要全民買單。

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　　人民幣繼續(xù)貶值，資金會往外“跑”嗎?

　　國是直通車：不可否認(rèn)，在人民幣的這一波貶值里，肯定會有一些資金往外走，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機(jī)心態(tài)的資金，現(xiàn)在來看，中國外匯市場運(yùn)行正常，跨境資金流動也是有序的。

　　在上周末外匯局副局長鄭薇表示，當(dāng)前，中國跨境資金流動總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，并繼續(xù)吸引直接投資和以中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。

　　2022年上半年，中國直接投資凈流入749億美元，其中來華直接投資凈流入1496億美元，顯示了中國市場對外資保持較強(qiáng)吸引力。

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　　美國最近一直在加息，現(xiàn)在是該買美元存款理財、買黃金的時機(jī)嗎?

　　國是直通車：確實，現(xiàn)在有些銀行的美元存款利息已經(jīng)比人民幣要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因為最終的收益還要把匯率的變化給考慮進(jìn)去。

　　比如說，假設(shè)現(xiàn)在美元存款一年3.5%的利息，如果這一年里，人民幣對美元只要升值4%，大概從現(xiàn)在的水平到6.6左右就可以，那其實還虧了，另外換匯還有手續(xù)費(fèi)了，竹籃打水一場空。

　　而且現(xiàn)在人民幣雙向波動的彈性增強(qiáng)了，6.6的水平在三四個月前就出現(xiàn)過，未來一年里完全有可能漲回去。所以，不要去賭匯率，因為誰都測不準(zhǔn)。

　　至于黃金，大家都覺得它是很好的避險資產(chǎn)，但它并不是人民幣匯率貶值的避險資產(chǎn)，看這一輪和今年前一輪人民幣貶值，黃金價格幾乎沒有變化，投資黃金還是要看整個國際局勢和美元的動向。

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　　為什么穩(wěn)匯率，要調(diào)降外匯準(zhǔn)備金呢?這中間是怎么起作用的?

　　國是直通車：人民幣對美元匯率本質(zhì)就是價格，價格是由供需關(guān)系決定，外匯準(zhǔn)備金率降低了，就會釋放美元流動性，外匯市場上的美元就會更多，那么美元也就不會那么貴了。

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　　人民幣匯率“破7”，央行還有哪些調(diào)控匯率的工具?

　　國是直通車：任何一國的央行都不會放任本國貨幣快速升值或者快速貶值。

　　中國人民銀行的貨幣政策“工具箱”很多，應(yīng)對外匯市場上的投機(jī)炒作行為也是非常有經(jīng)驗的，過去幾年和人民幣匯率的空頭“交戰(zhàn)”，都是凱旋而歸。

　　除了已推出的外匯存款準(zhǔn)備金率外，目前來看央行在防止匯率快速貶值上的工具還有逆周期因子、跨境投融資宏觀審慎系數(shù)等。