北京時間9月15日,外匯市場上,離岸人民幣對美元即期匯率跌破整數(shù)關(guān)口“7”。時隔兩年多以后,人民幣對美元匯率再度一腳邁入“7”時代。
未來走勢會怎么走?“破7”以后會有哪些影響?
國是直通車綜合官方和專家權(quán)威觀點(diǎn),推出“十問十答”:
1
人民幣對美元匯率破“7”到底好不好?我們該如何看待?
國是直通車:人民幣匯率破“7”,真的沒有大家想得那么嚴(yán)重,它只是一個價格而已,肯定會漲回來的,這是必然的。
2019年人民幣破“7”的時候,央行就說過,人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落,都是正常的。
大家要認(rèn)識到,人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ),也不會出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。
即便這次破“7”了,未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用,再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。
其實,匯率漲跌的影響已經(jīng)是個老話題了,匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競爭力和價格優(yōu)勢,推動實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。
舉例來看,中國出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額,人民幣適度貶值對于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會受益。反過來看,需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè),以及扛著更多美元債券的公司,或許會受到負(fù)面影響。
2
9月6日央行降低了金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn),為什么匯率還是持續(xù)貶值呢?
國是直通車:首先,央行9月6號宣布的是外匯“降息”的消息,而不是在那天就執(zhí)行了。央行將自2022年9月15日開始,把金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個百分點(diǎn),即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。
所以最近幾天,外匯“降息”更多的是信號作用,是在向市場“喊話”,如果出現(xiàn)了非理性的貶值,官方是不會坐視不管的。
3
人民幣貶值是錢更不值錢了嗎?那貶值會不會推高進(jìn)口成本,進(jìn)而導(dǎo)致物價上漲?
國是直通車:人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現(xiàn)在用人民幣購買美元的時候。在進(jìn)口結(jié)算需用到美元時,進(jìn)口成本確實會提高。
但請注意,如果進(jìn)口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊,其實最近的成本是在降低的,因為人民幣相對這些貨幣其實是在升值。
至于物價上漲的問題,中國的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的,國內(nèi)都可以自給自足,人民幣對美元匯率貶值對我們自己內(nèi)部的物價影響很小。
4
管它是漲還是跌,如果我只用人民幣在國內(nèi)消費(fèi),人民幣匯率貶值是不是對我沒有影響?
國是直通車:不一定。如果你在國內(nèi)消費(fèi)的產(chǎn)品,是通過美元結(jié)算進(jìn)口的,或者其零部件是用美元購買的,那么人民幣貶值的成本可能轉(zhuǎn)移到你要購買的產(chǎn)品價格上,會變貴。
舉個最簡單的例子,你在國內(nèi)通過跨境電商海淘,最終消費(fèi)是用美元計價的話,那么對你會產(chǎn)生影響。
5
美元印了這么多,為什么還很值錢?美元對全世界主要貨幣都在升值嗎?
國是直通車:四個字,美元霸權(quán)。美國前財政部長康納利就說過:“我們的美元,你們的麻煩。”
一般來說,一直撒錢、瘋狂“放水”,錢肯定就不值錢了。但關(guān)鍵問題在于,美元在全球的貿(mào)易、支付、金融及外匯儲備等各種領(lǐng)域都占據(jù)了絕對的壟斷地位。
那么,美聯(lián)儲放的“水”其實是全球在消化,美聯(lián)儲可以通過加息和降息來控制“水”的流向和美元的價格,今年以來美元升值就是在前期為了應(yīng)對疫情的“大放水”后開始了加息,美元回流本土市場,推高了美元的價格。
6
不僅人民幣在貶值,別國貨幣對美元也在貶值。進(jìn)口成本增加,會讓“全民買單”嗎?
國是直通車:“又不是只有人民幣在貶值”確實是當(dāng)前的現(xiàn)狀,前面提到了,歐元、日元、英鎊跌得比人民幣還厲害,所以人民幣相對這些非美貨幣來說其實是升值的。
價格優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢都是決定生意的重要因素,這個時候要看出口的競爭力,就要根據(jù)不同行業(yè)來進(jìn)行具體分析。
至于進(jìn)口的成本增加,一方面我們的CPI構(gòu)成里的商品基本可以做到自給自足,不用太多擔(dān)心;另一方面有一些商品牽扯到匯率變化的成本提高問題,中國在很多生活必需品的供給上是有一套定價機(jī)制的,經(jīng)過定價機(jī)制出來后的最終價格并不一定都是要全民買單。
7
人民幣繼續(xù)貶值,資金會往外“跑”嗎?
國是直通車:不可否認(rèn),在人民幣的這一波貶值里,肯定會有一些資金往外走,但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機(jī)心態(tài)的資金,現(xiàn)在來看,中國外匯市場運(yùn)行正常,跨境資金流動也是有序的。
在上周末外匯局副局長鄭薇表示,當(dāng)前,中國跨境資金流動總體穩(wěn)定,境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變,并繼續(xù)吸引直接投資和以中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。
2022年上半年,中國直接投資凈流入749億美元,其中來華直接投資凈流入1496億美元,顯示了中國市場對外資保持較強(qiáng)吸引力。
8
美國最近一直在加息,現(xiàn)在是該買美元存款理財、買黃金的時機(jī)嗎?
國是直通車:確實,現(xiàn)在有些銀行的美元存款利息已經(jīng)比人民幣要高了,但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益,因為最終的收益還要把匯率的變化給考慮進(jìn)去。
比如說,假設(shè)現(xiàn)在美元存款一年3.5%的利息,如果這一年里,人民幣對美元只要升值4%,大概從現(xiàn)在的水平到6.6左右就可以,那其實還虧了,另外換匯還有手續(xù)費(fèi)了,竹籃打水一場空。
而且現(xiàn)在人民幣雙向波動的彈性增強(qiáng)了,6.6的水平在三四個月前就出現(xiàn)過,未來一年里完全有可能漲回去。所以,不要去賭匯率,因為誰都測不準(zhǔn)。
至于黃金,大家都覺得它是很好的避險資產(chǎn),但它并不是人民幣匯率貶值的避險資產(chǎn),看這一輪和今年前一輪人民幣貶值,黃金價格幾乎沒有變化,投資黃金還是要看整個國際局勢和美元的動向。
9
為什么穩(wěn)匯率,要調(diào)降外匯準(zhǔn)備金呢?這中間是怎么起作用的?
國是直通車:人民幣對美元匯率本質(zhì)就是價格,價格是由供需關(guān)系決定,外匯準(zhǔn)備金率降低了,就會釋放美元流動性,外匯市場上的美元就會更多,那么美元也就不會那么貴了。
10
人民幣匯率“破7”,央行還有哪些調(diào)控匯率的工具?
國是直通車:任何一國的央行都不會放任本國貨幣快速升值或者快速貶值。
中國人民銀行的貨幣政策“工具箱”很多,應(yīng)對外匯市場上的投機(jī)炒作行為也是非常有經(jīng)驗的,過去幾年和人民幣匯率的空頭“交戰(zhàn)”,都是凱旋而歸。
除了已推出的外匯存款準(zhǔn)備金率外,目前來看央行在防止匯率快速貶值上的工具還有逆周期因子、跨境投融資宏觀審慎系數(shù)等。
責(zé)任編輯:胡睿琳
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