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近期的A股是跌跌不休，讓投資者困惑不已。一年一度的A股年報(bào)預(yù)告已在上周收官，2700余份業(yè)績預(yù)告，呈現(xiàn)“四六分化”，最賺錢公司依然是貴州茅臺(tái)。

　　華商報(bào)記者注意到，陜西有39家上市公司披露年報(bào)預(yù)告。其中，10家業(yè)績預(yù)喜，29家預(yù)計(jì)虧損或業(yè)績下降。

　　貴州茅臺(tái)每天凈賺2億多

　　成“賺錢王”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，共有2784家上市公司披露年報(bào)預(yù)告，其中1159家業(yè)績預(yù)喜，占比41.63%。

　　這一預(yù)喜比例略高于上年度業(yè)績預(yù)告期——2022 年預(yù)喜比例為39.79%。但整體而言，2023年業(yè)績預(yù)告仍呈現(xiàn)“四六分化”，由此反映出，不少上市公司經(jīng)營承壓的現(xiàn)實(shí)。

　　按預(yù)告凈利潤上限看，最賺錢10家公司是：貴州茅臺(tái)、中國神華、寧德時(shí)代、比亞迪、格力電器、中遠(yuǎn)海控、紫金礦業(yè)、建發(fā)股份、京滬高鐵、立訊精密。

　　A股“股王”貴州茅臺(tái)，2023年凈利潤突破700億大關(guān)，每天凈賺約2.01億元。

　　“煤王”中國神華、“新能源一哥”寧德時(shí)代，分別排在盈利榜二、三位。業(yè)績表現(xiàn)方面，中國神華預(yù)計(jì)2023年凈利潤下降12.6%-16.9%，寧德時(shí)代則預(yù)計(jì)增長38.31%-48.07%。

　　當(dāng)然利潤底子厚，不等于業(yè)績跑得快。“預(yù)增王”麗江股份，受益于旅游市場復(fù)蘇、游客接待量回升，旗下景區(qū)索道、酒店和印象麗江等營收上升，預(yù)計(jì)業(yè)績增長超過50倍。

　　位居預(yù)增榜次席的惠城環(huán)保，業(yè)績同比增長5398.06%~6206.6%，主要因新建項(xiàng)目建成投產(chǎn)。

　　得益于燃料價(jià)格下降以及新項(xiàng)目投產(chǎn)，贛能股份的業(yè)績預(yù)告十分亮眼。2023年，贛能股份預(yù)計(jì)盈利4.3億元-5.3億元，同比增長3938.17%-4877.27%。贛能股份并非個(gè)例，華電國際、江蘇國信等躋身預(yù)增榜前十的電力企業(yè)，燃料成本下降同樣是拉動(dòng)業(yè)績的共性因素。

　　房地產(chǎn)及關(guān)聯(lián)行業(yè)成為虧損“重災(zāi)區(qū)”

　　2700余份年報(bào)預(yù)告里，除41.63%業(yè)績向好，還有近六成公司預(yù)警。其中，1064家公司預(yù)計(jì)虧損，688家公司預(yù)虧超億元，101家預(yù)虧超10億元，1家或超百億。

　　市值不足60億元的合力泰以最高120億元虧損成為年報(bào)“暴雷王”。主營觸控顯示、電子紙顯示產(chǎn)品的合力泰表示，對可能發(fā)生減值損失的應(yīng)收款項(xiàng)、存貨及固定資產(chǎn)、商譽(yù)等資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試和分析，減值對利潤總額的影響金額合計(jì)約74億-94億元，直接導(dǎo)致公司2023年期末凈資產(chǎn)可能為負(fù)，并由此可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　多數(shù)虧損公司在談及業(yè)績變動(dòng)原因時(shí)都提到行業(yè)變化因素，尤其是房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)。預(yù)虧榜前十，有一半是房地產(chǎn)公司，包括綠地控股、華夏幸福、金科股份、華僑城A、首開股份。這5家房企，預(yù)計(jì)虧損額分別都在50億元以上。進(jìn)一步來看，披露年報(bào)預(yù)告的房企共有58家，其中35家預(yù)計(jì)虧損。預(yù)虧10億元以上的還有ST世茂、中南建設(shè)、迪馬股份、金融街、光大嘉寶、南國置業(yè)、中洲控股、大悅城、中交地產(chǎn)和華遠(yuǎn)地產(chǎn)。

　　房地產(chǎn)上游的鋼鐵行業(yè)同是虧損重災(zāi)區(qū)，鞍鋼股份、本鋼板材、重慶鋼鐵、安陽鋼鐵、馬鋼股份等多家企業(yè)預(yù)告超10億元巨額虧損。其中，鞍鋼股份預(yù)計(jì)虧損額最大，約32.57億元。

　　克而瑞指出，上市房企利潤率持續(xù)攤薄的原因有：歷史高地價(jià)、低利潤項(xiàng)目影響仍在持續(xù)傳導(dǎo)；地產(chǎn)銷售去化壓力大，不少房企打折促銷、以價(jià)換量，加劇了增收不增利；而且，行業(yè)下行背景下，存貨及投資物業(yè)賬面價(jià)值縮水，房企對部分項(xiàng)目和股權(quán)投資計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

　　“目前樓市仍在筑底盤整、負(fù)面出清的過程中，疊加低毛利銷售資源仍在逐步進(jìn)入竣工交付，預(yù)計(jì)房企盈利將持續(xù)承壓。從部分頭部房企預(yù)判，形勢并不明朗。”克而瑞稱。

　　業(yè)績“暴雷”一大通病：逾400家公司資產(chǎn)減值

　　梳理預(yù)虧公告，上市公司盈利難主要集中在五個(gè)方面：國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化、行業(yè)周期影響、市場需求收縮、原料成本上升、計(jì)提大額資產(chǎn)減值。

　　尤其值得注意的是，“計(jì)提大額資產(chǎn)減值”成為拖累諸多企業(yè)業(yè)績的一大通病。Wind數(shù)據(jù)顯示，2700余份年報(bào)預(yù)告中，超過400份提及了“資產(chǎn)減值”，相當(dāng)一部分公司業(yè)績因計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備而導(dǎo)致業(yè)績“變臉”。例如，綠地控股、納思達(dá)、中國一重等多家公司涉及大額資產(chǎn)、商譽(yù)減值計(jì)提，使原本前三季度盈利轉(zhuǎn)為全年虧損。

　　還有盈轉(zhuǎn)虧是因電信詐騙。例如，海普瑞預(yù)計(jì)2023年虧損6.47億元~9.24億元，原因即包括海外電信詐騙相關(guān)事項(xiàng)及肝素行業(yè)整體訂單需求下滑計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響。

　　財(cái)稅專家、西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)導(dǎo)師仝鐵漢表示，上市公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值現(xiàn)象集中，主要原因有三個(gè)：一是企業(yè)受外部環(huán)境影響，或因自身經(jīng)營狀況不佳等所致，導(dǎo)致資產(chǎn)出現(xiàn)減值而需要計(jì)提減值，如企業(yè)原材料、產(chǎn)成品、固定資產(chǎn)等出現(xiàn)貶值損失；二是部分企業(yè)在以前年度對外投資或并購中出現(xiàn)支付對價(jià)過高、沒有達(dá)到預(yù)期效果而因此計(jì)提商譽(yù)減值，尤其在跨界業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的概率較大；三是不排除存在財(cái)務(wù)洗澡、沒有合理計(jì)提資產(chǎn)減值從而存在調(diào)節(jié)甚至操作利潤可能。

　　那么，如何判斷上市公司大額減值計(jì)提是否合理？

　　仝鐵漢指出，首先要看上市公司計(jì)提減值過程中所適用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否正確，如果人為不當(dāng)計(jì)提，就會(huì)造成會(huì)計(jì)利潤失真的現(xiàn)象。

　　其次，要關(guān)注資產(chǎn)減值確認(rèn)的時(shí)間是否規(guī)范，會(huì)計(jì)制度規(guī)定了企業(yè)應(yīng)定期或至少在年度終了檢查各項(xiàng)資產(chǎn)合理預(yù)計(jì)各項(xiàng)資產(chǎn)可能發(fā)生的損失，再根據(jù)可能發(fā)生的資產(chǎn)損失計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。如果公司在自己需要的時(shí)間計(jì)提適當(dāng)尤其是大額的減值準(zhǔn)備，就可能存在人為操縱利潤的嫌疑。

　　再者，如果一家公司連續(xù)幾期都存在要么大額計(jì)提減值準(zhǔn)備要么再?zèng)_回大額的減值準(zhǔn)備，可能就存在一些問題，應(yīng)引起投資者的關(guān)注。

　　陜西39家公司披露年報(bào)預(yù)告

　　通源石油成“預(yù)增王”

　　陜西有39家上市公司披露年報(bào)預(yù)告。其中，10家業(yè)績預(yù)喜，預(yù)喜率26%，其余29家預(yù)計(jì)虧損或業(yè)績下降。

　　有10家陜西上市公司，預(yù)計(jì)2023年凈利潤超億元。

　　其中，美暢股份、西部證券預(yù)計(jì)最大利潤額超過10億元。究其原因，美暢股份業(yè)績源于電鍍金剛線銷量增長及政府補(bǔ)助、閑置資金理財(cái)收益等非經(jīng)常性損益；西部證券則是在2023年自營投資業(yè)務(wù)收益增幅較大，公允價(jià)值變動(dòng)收益扭虧為盈。目前，陜企一些傳統(tǒng)利潤“大戶”，如：陜西煤業(yè)、隆基綠能、陜西建工、西安銀行等年度業(yè)績目前尚未披露。

　　業(yè)績“預(yù)增王”是通源石油，預(yù)計(jì)2023年凈利潤5000萬元~7000萬元，124.42%~214.19%。作為陜西老牌油田增產(chǎn)服務(wù)企業(yè)，2023年拉動(dòng)通源石油業(yè)績原因有三：一是油氣行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢；二是通源石油在北美業(yè)務(wù)全年收入創(chuàng)歷史新高；三是預(yù)計(jì)政府補(bǔ)助收益、財(cái)務(wù)資助利息收入、非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益等非經(jīng)常性損益對影響金額約為800萬元。

　　除了通源石油，還有4家陜西公司預(yù)計(jì)業(yè)績增幅超100%。包括西部證券、彩虹股份、愛科賽博和曲江文旅。其中，西部證券、愛科賽博都是在上年盈利基礎(chǔ)上有進(jìn)一步增長；彩虹股份、曲江文旅與上年同期相比，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　16家陜企虧損過億

　　ST大集預(yù)虧金額最大

　　29家業(yè)績預(yù)警的陜西上市公司里，有19家遭遇虧損。按凈利潤下限計(jì)，其中16家虧損超過億元，ST大集可能超過10億元；建設(shè)機(jī)械、廣電網(wǎng)絡(luò)、陜西黑貓預(yù)虧超5億元。

　　ST大集即供銷大集，前身為西安民生。2019~2022年，已連續(xù)四年虧損，累計(jì)虧損73.77億元。2023年，ST大集預(yù)計(jì)虧損16億元~26億元，比上年同期虧損增長72.05%~179.58%。

　　業(yè)績預(yù)告顯示，ST大集虧損增長原因包括：一是上年度簽訂重整留債協(xié)議確認(rèn)債務(wù)重組收益10.04億元，2023年無此事項(xiàng)；二是對有減值跡象的存貨、商譽(yù)、長期資產(chǎn)計(jì)提的資產(chǎn)減值及投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)等影響利潤減少約10~18億元。

　　ST大集是陜西老牌零售企業(yè)，近期最大變化是公司控股權(quán)、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

　　相關(guān)轉(zhuǎn)增股票完成過戶登記后，ST大集控股股東將由海航商控變更為中合農(nóng)信，實(shí)際控制人將變更為中華全國供銷合作總社。

　　此外，預(yù)虧最多超過5億元的建設(shè)機(jī)械、廣電網(wǎng)絡(luò)、陜西黑貓，不約而同提及行業(yè)影響。建設(shè)機(jī)械稱，2023年受工程項(xiàng)目開工數(shù)量減少、開工率不足影響，國內(nèi)塔機(jī)租賃行業(yè)競爭激烈，塔機(jī)設(shè)備租賃價(jià)格、設(shè)備使用率均明顯下降。

　　廣電網(wǎng)絡(luò)表示,廣電5G、融媒體等新業(yè)務(wù)發(fā)展尚不能彌補(bǔ)有線電視傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑缺口，經(jīng)營和財(cái)務(wù)壓力持續(xù)加大。陜西黑貓?zhí)峒埃�受上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)影響，主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降，整體毛利率下滑。

　　業(yè)績預(yù)告反映企業(yè)經(jīng)營情況和業(yè)績動(dòng)向，對投資決策有一定引導(dǎo)作用。

　　不過，華泰證券指出，年初至今，除部分行業(yè)出現(xiàn)脈沖式行情外，A股整體并未沿著年報(bào)預(yù)告指引做交易。這是因?yàn)椋�一方面年�?bào)反映的是過去信息，部分行業(yè)預(yù)期差已經(jīng)不大；另一方面，今年市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，降低波動(dòng)率仍是首要訴求。因此，對于年報(bào)等業(yè)績披露的關(guān)注側(cè)重點(diǎn)更多在避開風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。而且，值得投資者警惕的是，預(yù)報(bào)并不等同于最終公布的年報(bào)數(shù)據(jù)，歷年常有最終業(yè)績和預(yù)報(bào)業(yè)績“變臉”現(xiàn)象出現(xiàn)。 華商報(bào)記者 李程